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1.效率理論( Efficiency)

公司并購(gòu)活動(dòng)有利于提高管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),公司并購(gòu)將帶來(lái)某種動(dòng)態(tài)形式實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

(1)效率差異化理論( Differential Managerial Efficiency)管理效率的差異化導(dǎo)致橫向并購(gòu)。效率差異化理論表明效率高且有額外管理能力的企業(yè)將并購(gòu)效率低的企業(yè),并且通過(guò)提高其效率取得效益。該理論能夠較好地解釋在相關(guān)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)并購(gòu)行為。

(2)無(wú)效率管理理論( nefficient Management)

現(xiàn)有管理層未能充分利用既有資源達(dá)到潛在績(jī)效。如果通過(guò)混合并購(gòu),外部控制集團(tuán)介入,能通過(guò)更換目標(biāo)公司管理層而使管理更有效率。

(3)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論( Operating Synergy)

企業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的潛能,通過(guò)橫向、縱向、混合并購(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。例如甲公司擅長(zhǎng)營(yíng)銷而不精于研發(fā),乙公司正好相反,甲收購(gòu)乙后,二者優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)

(4)多角化理論( Pure diversification)

通過(guò)策略性結(jié)盟以適應(yīng)環(huán)境,降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于員工來(lái)說(shuō),增加升遷機(jī)會(huì)和安全感,留住人才。

(5)價(jià)值低估理論( Undervaluation)

目標(biāo)公司的市場(chǎng)價(jià)值因種種原因而未能反映出其真實(shí)價(jià)值或潛在價(jià)值時(shí),并購(gòu)活動(dòng)將發(fā)生。主要表現(xiàn)為:一是公司經(jīng)營(yíng)管理未能發(fā)揮應(yīng)有潛力;二是收購(gòu)方擁有外部市場(chǎng)所沒(méi)有的有關(guān)目標(biāo)公司真實(shí)價(jià)值的內(nèi)部信息;三是: Tobin’sQ1時(shí)。

2.信息訊號(hào)理論( nformation and Signaling)

(1)并購(gòu)傳遞了目標(biāo)公司價(jià)值被低估的信息。目標(biāo)公司不需要采取任何行動(dòng)股價(jià)會(huì)重新估值。

(2)并購(gòu)告知目標(biāo)公司管理層應(yīng)從事更有效率的管理活動(dòng)或業(yè)務(wù)調(diào)整

3.代理問(wèn)題( Agency Problem)與管理者主義Maanageriaism)

代理成本是由于委托人和代理人之間的利益沖突,導(dǎo)致委托人、代理人在簽訂和執(zhí)行合約過(guò)程中產(chǎn)生的成本,包括簽約成本、監(jiān)督成本以及違約造成的損失

(1)并購(gòu)可以降低代理成本:控制權(quán)市場(chǎng)解決代理問(wèn)題。

(2)管理者主義:代理人有動(dòng)機(jī)通過(guò)并購(gòu)來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模,獲取更大的報(bào)酬。

(3)自負(fù)假說(shuō):公司管理層過(guò)高估計(jì)自身的管理能力,在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)過(guò)于樂(lè)觀,最終并購(gòu)失敗。

標(biāo)簽：銀川阜新淮北西藏黔東陽(yáng)泉六盤水西安

巨人網(wǎng)絡(luò)通訊聲明：本文標(biāo)題《企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因理論》，本文關(guān)鍵詞企業(yè),并購(gòu),的,動(dòng)因,理論,；如發(fā)現(xiàn)本文內(nèi)容存在版權(quán)問(wèn)題，煩請(qǐng)?zhí)峁┫嚓P(guān)信息告之我們，我們將及時(shí)溝通與處理。本站內(nèi)容系統(tǒng)采集于網(wǎng)絡(luò)，涉及言論、版權(quán)與本站無(wú)關(guān)。