通信服務(wù)外包：步入高成長時(shí)代

　　近期A股市場成交量迅速萎縮，顯示新增資金進(jìn)場節(jié)奏明顯放緩。但百臨全息金融博弈模型卻顯示，存量資金仍在積極尋找中長線的投資機(jī)會。在熱點(diǎn)方面，未來業(yè)績成長相對確定、估值相對合理的通信服務(wù)外包板塊正成為存量資金關(guān)注的焦點(diǎn)，進(jìn)而催生出中短線的投資機(jī)會，三維通信、國脈科技、三元達(dá)等相關(guān)個(gè)股近期在盤中均有突出的表現(xiàn)。
　　對于中國通信運(yùn)營商而言，其未來的業(yè)務(wù)焦點(diǎn)將集中于符合發(fā)展長期戰(zhàn)略的利潤點(diǎn)。電信重組完成后，三大通信運(yùn)營商均成為全業(yè)務(wù)運(yùn)營商，重組后的三大運(yùn)營商各自具有不同的制式特點(diǎn)和發(fā)展優(yōu)勢，但三大運(yùn)營商的用戶數(shù)量基礎(chǔ)卻很不均衡。進(jìn)入3G時(shí)代以后，通信運(yùn)營商的資本開支大幅增加，在移動(dòng)語音和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭也更加激烈，通信運(yùn)營商的盈利能力將取決于信息網(wǎng)絡(luò)的覆蓋、質(zhì)量、保障能力及網(wǎng)絡(luò)成本的控制能力。對于處于競爭日益激烈的通信市場運(yùn)營商來說，創(chuàng)新無疑更為重要，而降低運(yùn)營成本的方法之一則是服務(wù)外包。
　　中國通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)外包市場的容量持續(xù)拓展，2008年、2009年、2010年的市場容量分別為76.45億元、87.13億元、93.9億元。隨著3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不斷深入，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開始加速啟動(dòng)，以及三網(wǎng)融合戰(zhàn)略的實(shí)施，行業(yè)、企業(yè)信息化的加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來5年通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)市場容量將呈穩(wěn)步上升的發(fā)展趨勢。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，到2015年，中國通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)外包市場的容量將達(dá)到180億元，意味著從事于通信技術(shù)外包服務(wù)的相關(guān)上市公司擁有廣闊的市場空間。
　　新興產(chǎn)業(yè)的形成，將提升通信技術(shù)外包服務(wù)業(yè)上市公司的成長前景。首先，三網(wǎng)融合的進(jìn)展或超預(yù)期。由于2011年的中國聯(lián)通、中國電信的寬帶壟斷事件讓市場參與者開始認(rèn)同中國三網(wǎng)融合的產(chǎn)業(yè)障礙即將清除；三網(wǎng)融合的速度將提速，意味著電信網(wǎng)及有線電視網(wǎng)也將擁有全業(yè)務(wù)服務(wù)的牌照；網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商需要改造自身網(wǎng)絡(luò)，通過對自身網(wǎng)絡(luò)再建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)相關(guān)設(shè)備升級更新等方式擴(kuò)大帶寬，使網(wǎng)絡(luò)具有全業(yè)務(wù)服務(wù)能力。巨大的投資將直接帶動(dòng)跨網(wǎng)絡(luò)建設(shè)服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品的旺盛需求。
　　其次，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。我國移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)用戶增速超過了總上網(wǎng)用戶群體的增速，去年同比增長17.5%，在2011年年底時(shí)達(dá)到3.56億人。在互聯(lián)網(wǎng)用戶中，使用移動(dòng)設(shè)備來獲得互聯(lián)網(wǎng)接入的用戶比例上升逾3個(gè)百分點(diǎn)，至69.3%；通過臺式機(jī)上網(wǎng)的用戶比例則下滑5個(gè)百分點(diǎn)，至73.4%。由此可見，通過移動(dòng)設(shè)備獲得互聯(lián)網(wǎng)接入的趨勢將持續(xù)。在移動(dòng)設(shè)備上諸如電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告以及網(wǎng)絡(luò)游戲等服務(wù)蓬勃發(fā)展的推動(dòng)下，艾瑞咨詢預(yù)計(jì)中國移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場的規(guī)模將在2012年增長148.3%，至976億元。如此旺盛的需求，必然會推動(dòng)移動(dòng)通信運(yùn)營商加大無線網(wǎng)絡(luò)的覆蓋與優(yōu)化，驅(qū)動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績的快速成長。
　　在操作中，建議投資者積極關(guān)注通信技術(shù)外包服務(wù)業(yè)務(wù)的個(gè)股，如三維通信、三元達(dá)、杰賽科技、國脈科技等；同時(shí)，對通過收購鄭州恒聯(lián)通信技術(shù)有限公司51%股權(quán)成功切入到通信技術(shù)外包服務(wù)領(lǐng)域的日海通訊也可進(jìn)行跟蹤。