中國(guó)在美國(guó)上市的9家服務(wù)外包企業(yè)已全部從美股市場(chǎng)退市。
6月6日，中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)軟通動(dòng)力繼文思海輝之后，宣布了私有化。軟通動(dòng)力董事長(zhǎng)兼CEO劉天文，與華夏基金[微博]管理有限公司及其下屬子公司中國(guó)資產(chǎn)管理(香港)有限公司組成買方聯(lián)盟”，提出非約束性私有化議案。
根據(jù)該提議，買方聯(lián)盟計(jì)劃以每股普通股0.585美元(每股美國(guó)存托股5.85美元)的現(xiàn)金收購(gòu)軟通動(dòng)力的全部已發(fā)行股份，包括由美國(guó)存托股代表的公司普通股。
北京服務(wù)外包企業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)曲齡年認(rèn)為，中國(guó)外包企業(yè)的沉淪，部分原因是利潤(rùn)率急劇下滑，但與在金融危機(jī)和全球IT產(chǎn)業(yè)變革中無(wú)法及時(shí)轉(zhuǎn)型等因素緊密相關(guān)。中國(guó)服務(wù)外包行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。曲齡年稱，目前，中國(guó)的服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)到了最艱難時(shí)刻，需要新的出路。”
折戟海外市場(chǎng)
2013年上半年，中國(guó)服務(wù)外包行業(yè)經(jīng)歷了20年來(lái)最沉重打擊。
對(duì)于中國(guó)服務(wù)外包先鋒文思信息技術(shù)有限公司而言，美國(guó)已是傷心地。
一個(gè)月前，文思海輝宣布價(jià)值超過(guò)6.6億美元的私有化計(jì)劃，由黑石集團(tuán)、公司管理層對(duì)公司股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。該公司由之前的海輝軟件國(guó)際和文思信息技術(shù)公司合并而成，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的服務(wù)外包企業(yè)。
文思的成功樣本”，曾鼓舞了一大批看好中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)的海外投資人，該公司2007年11月在美國(guó)紐約證券交易所[微博]的鐘聲，開啟了中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)海外上市的先河。此前，文思已獲得了來(lái)自聯(lián)想、DCM(Doll Capi-tal Management)和紅杉在內(nèi)的兩輪風(fēng)險(xiǎn)投資，年增長(zhǎng)率高達(dá)285.80%。
在文思上市后的三年內(nèi)，包括海輝軟件國(guó)際、柯萊特信息系統(tǒng)有限公司、軟通動(dòng)力在內(nèi)的多家國(guó)內(nèi)服務(wù)外包企業(yè)在紐交所上市，加速了中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全球市場(chǎng)的進(jìn)程。
但在這三年內(nèi)，中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率從2008年令人興奮的62.1%驟降至2011年的5%。曾經(jīng)以高速增長(zhǎng)聞名的外包企業(yè)接連達(dá)不到營(yíng)收預(yù)期，情況變得越來(lái)越糟糕，海外上市的中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)先后退市。
2011年，東南融通被紐交所摘牌。同年，CDC軟件被納斯達(dá)克[微博]強(qiáng)制退市。2012年，經(jīng)緯國(guó)際、普聯(lián)軟件、千方科技、宇信易誠(chéng)等中國(guó)軟件(11.07,-0.08,-0.72%)企業(yè)先后從美國(guó)資本市場(chǎng)退市。
為該行業(yè)辯護(hù)的人認(rèn)為，金融危機(jī)造成的業(yè)務(wù)萎縮是造成服務(wù)外包企業(yè)遭遇困境的根本原因，但事實(shí)上，2008年的金融危機(jī)并不是中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)全軍覆沒”的導(dǎo)火索。相反，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)及政府支持等因素，2008年前后，中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)承接離岸服務(wù)外包業(yè)務(wù)年均增幅超過(guò)60%。
在中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的黃金年代，文思2009年全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1.481億美元，同比增長(zhǎng)44.2%，凈利潤(rùn)為2150萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)33.7%。
2009年，國(guó)家有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)人到文思參觀時(shí)曾提出幫助文思從中國(guó)民航總局采購(gòu)波音飛機(jī)的額度中，獲得相應(yīng)比例的外包訂單。當(dāng)時(shí)，文件尚未獲批，波音的中國(guó)市場(chǎng)人員已將中央指示”匯報(bào)給了美國(guó)總部，波音總部高層到訪中國(guó)，考察包括文思在內(nèi)的多個(gè)中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)。當(dāng)時(shí)中國(guó)人的服務(wù)能力并不輸于印度。”接洽波音業(yè)務(wù)的一位前文思高管回憶。2010年初，波音與商務(wù)部簽訂了合作備忘錄，開始向文思發(fā)包，雖然波音的試驗(yàn)型項(xiàng)目在文思業(yè)務(wù)中占據(jù)很小比例，但這個(gè)里程碑式的合作，證明了中國(guó)外包企業(yè)在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，也引起了對(duì)手的恐慌。
2011年秋天，NASSCOM(印度服務(wù)外包協(xié)會(huì))在波音公司[微博]舉辦了介紹印度外包優(yōu)勢(shì)的印度日”活動(dòng)，該協(xié)會(huì)作為印度IT服務(wù)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)部”，在印度乃至全球服務(wù)外包領(lǐng)域的地位舉足輕重。席間，一位NASSCOM的官員拿出一張光盤，向波音公司的高管稱，你們?nèi)绻蛑袊?guó)發(fā)包，用不了一個(gè)月，在北京的街頭，10元錢一張的光盤就會(huì)把你們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)賣掉。”
回憶當(dāng)時(shí)的這段經(jīng)歷，上述文思高管表示，我們當(dāng)時(shí)得不到太多支持用于反制。由于缺乏國(guó)際公關(guān)能力，我們沒有能力反擊。”而在美國(guó)當(dāng)?shù)氐牟ㄒ艄ぷ魅藛T透露，當(dāng)時(shí)波音已經(jīng)準(zhǔn)備了相當(dāng)額度的訂單，用于發(fā)包給包括文思在內(nèi)的中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)。
2012年春天，波音公司以中國(guó)公司在中國(guó)政府支持下有組織地攻擊波音網(wǎng)站”為由，單方面停止了與文思的外包協(xié)議，雙方合作終止。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的深層次矛盾，凸顯了中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和行業(yè)機(jī)構(gòu)缺失帶來(lái)的隱患。
與此同時(shí)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社交媒體，使信息服務(wù)業(yè)的支撐平臺(tái)發(fā)生了變化，也改變了外包的業(yè)務(wù)模式。
中國(guó)企業(yè)離岸外包采用的多數(shù)仍是‘大水漫灌’的方式，并未給買方提供個(gè)性化和定制化的服務(wù)，無(wú)法成為利潤(rùn)中心。”上述文思高管認(rèn)為，以人計(jì)價(jià)的交付模式已經(jīng)無(wú)法滿足企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)需求了，所有企業(yè)都面臨調(diào)整。”而美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中概股”的信任危機(jī)，則令艱難轉(zhuǎn)型中的中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)雪上加霜”。
2011年8月，因涉嫌財(cái)務(wù)造假，東南融通被紐交所正式摘牌，退至粉單市場(chǎng)。這家在金融行業(yè)曾頗有影響力的IT服務(wù)企業(yè)的股價(jià)由最高時(shí)42.86美元跌至2.9美元，縮水了90%。
這起案例是當(dāng)時(shí)中概股”海外遭遇信任危機(jī)的數(shù)十家中國(guó)企業(yè)中出事”的第一例，也是服務(wù)外包行業(yè)中唯一的一例。為了消減負(fù)面效應(yīng)，國(guó)內(nèi)服務(wù)外包企業(yè)曾要求有關(guān)部門發(fā)表聲明，表明中國(guó)政府維護(hù)投資人利益，懲戒欺騙行為”的立場(chǎng)，但因?yàn)榈胤奖Ｗo(hù)主義和一些不為人知的原因”，最終有關(guān)方面對(duì)此保持了靜默。
相比印度第四大外包企業(yè)薩蒂揚(yáng)電腦服務(wù)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞時(shí)，印度司法機(jī)關(guān)介入，并前所未有地由政府解散現(xiàn)任公司董事會(huì)任命新董事會(huì)的強(qiáng)硬態(tài)度，中國(guó)的‘漠視’間接導(dǎo)致了發(fā)包方的信任危機(jī)。”一位國(guó)外發(fā)包企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。
他認(rèn)為，服務(wù)外包企業(yè)在市場(chǎng)中不可避免地會(huì)涉及到貿(mào)易壁壘，保護(hù)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等各種非經(jīng)濟(jì)型因素的影響。但對(duì)資本市場(chǎng)和投資人尊重的缺失，會(huì)根本影響市場(chǎng)對(duì)中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)的信任。”
昂貴的學(xué)費(fèi)
2012年，中國(guó)企業(yè)承接國(guó)際服務(wù)外包合同金額增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯放緩。2011年到2012年間，文思沒有增加一個(gè)新的大客戶。問(wèn)題蔓延到整個(gè)行業(yè)——盡管多數(shù)服務(wù)外包企業(yè)竭盡全力控制成本，但企業(yè)的凈利潤(rùn)率仍從之前的20%-25%迅速下滑到5%-10%。
北京服務(wù)外包企業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)曲齡年認(rèn)為，造成這種局面至少有三點(diǎn)原因。首先，中國(guó)的服務(wù)外包企業(yè)注重規(guī)模，在人力成本不斷上升的同時(shí)，忽略了人均年收入的提升。事實(shí)上，衡量企業(yè)提升硬實(shí)力的標(biāo)尺，不是人員規(guī)模的高速成長(zhǎng)能力，而是能否實(shí)現(xiàn)人均銷售收入倍增。
2012年，印度服務(wù)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速大約是用工增速的兩倍，而中國(guó)IT軟件外包行業(yè)在平均人工成本上漲5%-7%的情況下，人均收入在過(guò)去8年內(nèi)都沒有上漲。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)IT服務(wù)企業(yè)人均年收入約12萬(wàn)-16萬(wàn)美元之間，印度企業(yè)約5萬(wàn)-7萬(wàn)美元之間，而中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)僅2.5萬(wàn)美元左右。
其次，原優(yōu)質(zhì)客戶業(yè)務(wù)萎縮，使服務(wù)外包企業(yè)屋漏偏逢連夜雨”。如文思在電信行業(yè)的大客戶，愛立信[微博]和諾基亞[微博]，都不同程度地陷入困境，缺乏發(fā)包動(dòng)力。
最后，中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)大多在1995年前后成立。員工平均年齡27歲，高管平均年齡40歲，沒有經(jīng)歷過(guò)起伏。團(tuán)隊(duì)的不成熟表現(xiàn)在對(duì)利潤(rùn)成年下降，公司價(jià)值不被看好”的情況沒有預(yù)計(jì)，高管們的精力主要放在具體業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)和交付上，對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)缺乏判斷。高管自己都無(wú)法穩(wěn)住，更無(wú)法說(shuō)服員工，半年之內(nèi)，3000多名員工被裁員或離職。”一位文思海輝的離職員工向媒體透露，有一段時(shí)間，不少部門連預(yù)算都搞不出來(lái)，更沒人對(duì)收入負(fù)責(zé)。”
2012年8月，文思信息與海輝軟件宣布合并。文思的16000名員工與海輝的700多名員工組成了國(guó)內(nèi)最大的服務(wù)外包企業(yè)，但合并沒有帶來(lái)預(yù)想中的規(guī)模和市場(chǎng)，合并之后，文思海輝股價(jià)一路下跌，最低為每股4.95美元。雙方市值的總和就從合并之初的8億美元下跌到5.87億美元。2013財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，文思海輝凈虧損170萬(wàn)美元，而上年同期凈利潤(rùn)為610萬(wàn)美元。
繳納了如此昂貴的學(xué)費(fèi)后，5月20日，文思海輝宣布，公司董事會(huì)已收到來(lái)自黑石集團(tuán)、公司董事長(zhǎng)陳淑寧、CEO盧哲群等管理層的私有化提議，距兩家企業(yè)正式合并不足一年。
文思海輝的前途尚不可預(yù)期，但可以想象，以處理爛尾項(xiàng)目”成名的黑石將剝離文思海輝的劣質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)行業(yè)務(wù)重組后上市或重新出售。
文思的一位創(chuàng)始人這樣描述自己的感受，辛辛苦苦上市，糊里糊涂退市，就像做了一場(chǎng)夢(mèng)一樣。”
與文思海輝可能受制于人”不同，軟通動(dòng)力有望被管理者回購(gòu)，在國(guó)內(nèi)上市，前景相對(duì)明朗。但與文思海輝一樣，在自身的地位不那么穩(wěn)固的情況下，效仿印度外包企業(yè)在美國(guó)上市的做法，被證明是錯(cuò)誤的。
反思印度模式
軟通動(dòng)力私有化被認(rèn)為是壓塌復(fù)制印度成功”模式的最后一根稻草。
在最困難時(shí)期，中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)人力成本占到營(yíng)收的75%，加上物業(yè)成本、管理成本等費(fèi)用，成長(zhǎng)性為零，利潤(rùn)率極低的局面”導(dǎo)致公司無(wú)法盈利，更無(wú)暇創(chuàng)新。對(duì)于文思海輝、軟通動(dòng)力或其他中國(guó)的服務(wù)外包企業(yè)而言，被烙上失敗烙印之后，能否穩(wěn)住，并重新出發(fā)，將是新的考驗(yàn)。
文思海輝和軟通動(dòng)力的問(wèn)題在一定程度上都是其自身問(wèn)題，在發(fā)展中經(jīng)歷困境和隱憂，伴隨著內(nèi)需市場(chǎng)開發(fā)緩慢，中國(guó)的政府營(yíng)改增等不符合服務(wù)外包行業(yè)高人力成本的現(xiàn)實(shí)，在短期內(nèi)并不會(huì)改變。人民幣升值，人力成本、管理成本、物業(yè)成本的持續(xù)上升，仍將在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間影響中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
海外軍團(tuán)”三年內(nèi)先后折戟，并不意味著中國(guó)服務(wù)外包業(yè)已窮途末路”。據(jù)IDC2012年發(fā)布的《中國(guó)離岸軟件外包市場(chǎng)2012-2016年預(yù)測(cè)與分析》報(bào)告稱，中國(guó)承接的離岸軟件外包市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)未來(lái)五年將會(huì)持續(xù)以25.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率快速攀升”。
這意味著，仍有少數(shù)軟件外包企業(yè)將在困難的形勢(shì)下盈利。以博彥科技(25.50,0.75,3.03%)為例，作為少數(shù)幾家因?yàn)楹Ｍ馍鲜惺茏瓒D(zhuǎn)投國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的服務(wù)外包企業(yè)，博彥科技因禍得福，當(dāng)年將三菱的投資推掉，全部改為國(guó)內(nèi)投資人，選擇在國(guó)內(nèi)上市。由于融資成本低，公司成功實(shí)現(xiàn)了海外并購(gòu)。”目前，該公司利潤(rùn)率仍超過(guò)10%，2013年上半年股價(jià)翻番、市值翻番，一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)80%。
5月28日，博彥科技向柯萊特發(fā)出收購(gòu)意向函，后者是三年內(nèi)從美國(guó)紐交所私有化退市的另一家中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)，凈資產(chǎn)和營(yíng)收體量都要大于博彥科技。此前，博彥科技于2012年出資5650萬(wàn)美元收購(gòu)了美國(guó)Achievocorporation公司旗下6家服務(wù)外包子公司。博彥科技認(rèn)為，以公司現(xiàn)在的實(shí)力，完全有能力完成此輪以小吞大”的收購(gòu)，并以此完善其在行業(yè)與市場(chǎng)的布局。
該公司2012年年報(bào)顯示，通過(guò)交付能力向二三線城市轉(zhuǎn)移，提高服務(wù)價(jià)格，2012年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為32.29%。公司人員規(guī)模約7000人，人均利潤(rùn)率穩(wěn)定在10%左右。
另一方面，博彥科技三年來(lái)按月梳理、階段性的殺掉買家”，IBM[微博]、華為等大公司也都曾經(jīng)因?yàn)橘~期太長(zhǎng)、利潤(rùn)率太低，而被清除。在買家選擇我們的同時(shí)，我們也要選擇買家，每月將買家梳理一遍。”博彥科技高管表示，將業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性差、利潤(rùn)率低、付款周期長(zhǎng)，經(jīng)常改變要求的買家都清除掉，保證了業(yè)務(wù)的健康。”
但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，即便如此，海外上市的外包企業(yè)所有的通病——利潤(rùn)中心的項(xiàng)目較少、成本中心的項(xiàng)目占比較多，在博彥依然存在。”雖然中國(guó)的確擁有內(nèi)需市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，比如制造和金融行業(yè)，然而總體而言，靠少數(shù)幾家上市企業(yè)仍難成就中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的輝煌，中國(guó)的服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)在追趕了印度數(shù)十年之后，仍需尋找新的出路。
